5151 dh2020@gmail.com

3、小结疫情以来，信用债的票面利率连创新低，四月短融、中票的综合票面利率均向下突破2016年的历史低位。观察数据，三至四月放量发行的主要仍是中高等级、位于经济发达省份、以城投为主的国企发行人，募集资金的主要用途仍然是偿还借款，疫情防控占比并不高。受益于整体发行环境，期限有所拉长。

有研究表明，如果实施完整有效的供应链管理战略，那么可以收获的效益如下：发货能力将提高16%~18%，库存量将减少25%~60%，订单履约周期将缩短30%~50%，对市场需求的预测准确性将提高25%~80%，总体生产率将提高10%~16%，供应链成本将会降低25%~50%，产量将提高10%~20%……

证监会认为，上述行为涉嫌构成违规披露、不披露重要信息罪，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》，证监会专门与公安机关进行了会商，决定将雅百特及相关人员涉嫌证券犯罪案件移送公安机关依法追究刑事责任。目前，证监会已完成对雅百特相关中介机构及其从业人员涉嫌违法违规行为的调查。初步查明，独立财务顾问机构金元证券、审计机构众华会计师事务所涉嫌出具含有虚假内容的证明文件，证监会将依法严肃处理。

额度之外，另一层更高的挑战是募资方向。徐思季在市场上从来没有遇到过高瓴的人，“他们首选肯定不是国资背景的资金。如果说募资中的资金背景有链条的话，对高瓴来说，首选一定是保险、银行这些金融机构。”这一点他没估错，后来与没问题先生求证，得到的答案是，高瓴的两期人民币基金里至少有新华、泰康和社保几家保险资金。

赖秀明说，严学权同他都是淡水街道办村民，当年只是聘请他在公司跑腿、打点业务、开车，明发公司征收黄沙村集体土地时，严学权一直在自己的身边，“他不是公司股东，也没有任何投资。”2018年6月，赖秀明将狱警诱骗其签字一事，向高明监狱纪律检查委员会进行信访反映。2018年7月23日，高明监狱纪律检查委员会向其回复了《关于张伟涛被开除党籍 开除公职的告知函》。

从债券发行的票面利率看，三至四月地产债整体的票面利率呈现下行的趋势，但个券间差异明显。例如，4月26日发行的AAA短融“20新城控股SCP002”的票面利率为4.28%，4月27日发行的5年AA国企私募债“20麓建01”的票面利率为5.18%，4月28日发行的3年AA国企私募债“20杭湾01”的票面利率为3.8%，而4月29发行的3年民企公司债“20泛控03”的票面利率则为7.5%。